财报金选|昆仑万维业绩下滑早有预期！经营性净利润同比翻倍，海外业务逆势发展

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【长话短说】

营收、净利双降。受投资收益减少所致，业绩下滑早有预期。核心业务仍保持强劲增长，经营性净利润同比翻倍。

海外业务逆势取得良好成绩，海外业务收入占比进一步提升至78%，毛利率达82%，同比增加10个百分点。

即将推出“天工”大模型。测试阶段，仍面临技术研发进展不及预期、应用实践不及预期、商业化落地不确定等风险。

【详细全文】

4月10日，昆仑万维(300418)披露年报。年报显示，2022年公司实现营业收入47.36亿元，同比下降2.35%；归母净利润11.53亿元，同比下降25.49%。

营收、净利双降，昆仑万维的业绩下滑早有预期。对于业绩的下滑，昆仑万维表示，公司对宏观环境研判后，主动采取更审慎的投资策略及财务核算方式导致投资相关收益同比有所减少，进而对利润规模造成一定影响。

值得一提的是，昆仑万维核心业务仍保持强劲增长，经营性净利润同比翻倍。2022年实现归属于上市公司股东的经营性净利润（不含投资）6.4 亿元，同比增长112%。

从产品结构来看，昆仑万维整体收入结构亦更加均衡。公司社交娱乐、广告、搜索、游戏等各项业务收入在营业收入中比重分别为35%、27%、20%、15%。细分来看，公司的广告业务、搜索业务收入分别同比增长31.05%、19.81%。另外，昆仑万维是互联网平台出海企业，公司社交网络的海外业务营收比国内业务的营收多80%。

2022年，昆仑万维海外业务逆势取得良好成绩，海外业务收入占比进一步提升至78%，毛利率达82%，同比增加10个百分点。从各业务的盈利能力来看，各项业务毛利率均处于较高水平，其中社交娱乐业务毛利率超90%，较上年同期提升23个百分点；搜索业务的毛利率依然保持在近95%的高点。

受社交业务运营策略升级推动，昆仑万维整体毛利水平上升至78.81%，同比上升7个百分点，盈利能力有所提升。

从新品开发来看，昆仑万维旗下StarX是海外知名社交娱乐平台，其核心产品是 StarMaker。StarMaker最早以在线K歌为切入点，入局音乐社交。2022年StarMaker继续对产品进行更新迭代。StarMaker VR版已完成首个版本的商业化发布，除了传统的听音乐、K歌等功能外，StarMakerVR版还提供了多款音乐节奏类动作游戏供用户体验。

从研发投入来看，昆仑万维的研发投入金额已经达到了自身最高水平。2022年公司的研发投入金额为7.36亿元，研发投入占营业收入的比重为15.54%。投入金额和投研占比均连续两年上涨，公司对研发的重视程度越来越高。

昆仑万维积极布局人工智能业务。在年报中表示，生成式 AI 的跨越式发展对各行业无异于新一次生产力革命，随着技术的进一步成长，人工智能将成为未来各行业发展的重要驱动力。未来人工智能技术将作为新的发展引擎，全面激活公司内部各业务，助推公司业务发展进入新纪元。

年报发布同日，昆仑万维还宣布即将推出“天工”大模型。昆仑万维公告称，经过公司与奇点智源团队的共同努力，现公司宣布即将推出对标ChatGPT的双千亿级大语言模型——“天工”3.5，并定于4月17日启动邀请测试。

不过，昆仑万维的“天工”3.5目前仍在测试阶段，后续仍面临技术研发进展不及预期、应用实践不及预期、商业化落地不确定及行业政策变化等风险。

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